文 | 张超  《中国乳业》杂志社

近年来，全球脱脂奶粉消费快速增加，尤其是近两年亚洲和墨西哥等地区和国家脱脂奶粉市场需求强劲，欧盟、美国及新西兰脱脂奶粉出口明显增长，全球脱脂奶粉库存不断走低。在供需偏紧和成本上涨的推动下，后期脱脂奶粉价格将明显上涨。

全球脱脂奶粉消费需求强劲

2018年以来，全球脱脂奶粉消费需求强劲，中国、东南亚、墨西哥等主要脱脂奶粉进口国进口大幅增长。澳大利亚最新一期的奶业情况及展望报告显示，2018/19年度，中国（包括中国澳门和中国香港）的乳制品进口量290万吨，增长4.7%，增长大部分来自于奶粉产品，其中，脱脂奶粉进口增长10.3%；东南亚的乳制品进口量210万吨，增张10.5%，奶粉进口明显，其中，脱脂奶粉进口增长16.3%，占总进口量的32.7%；墨西哥进口乳制品中，近一半是脱脂奶粉，进口量达到36.5万吨，同比增长15.9%；中东和北非地区过去一年脱脂奶粉进口尽管出现了明显萎缩，但仍是本地区进口最大的种类。

来源：《DAIRY SITUATION AND OUTLOOK-JUNE 2019》

全球脱脂奶粉库存显著减少

随着消费的快速增加，国际市场脱脂奶粉库存明显下降。2018年以来，欧盟委员会多次向市场投放脱脂奶粉库存，欧盟脱脂奶粉库存明显下降。据欧盟发布的《SHORT-TERM OUTLOOK FOR AGRCULTURAL MARKETS IN 2019 AND 2020》,2019年，欧盟将向市场投放22.5万吨脱脂奶粉库存（包括公共干预库存和私人企业库存），保障欧盟各国及国际的市场供应。据预测，2019年欧盟脱脂奶粉库存将降为9.5万吨，均为私人企业库存，公共干预库存已全部投放市场；2020年，欧盟脱脂奶粉库存进一步下降为5.5万吨，均为私人企业库存。

图1  2010-2020年欧盟脱脂奶粉平衡表

资料来源：DG Agriculture and Rural Development

在欧盟脱脂奶粉库存大幅下降的同时，澳大利亚脱脂奶粉库存预计也将减少。澳大利亚大部分地区的干旱天气导致牛群数量大幅减少，牛奶产量大幅减少，据澳大利亚乳业局发布的《2019年6月乳制品情况和展望》预测，2018/19年度，澳大利亚牛奶产量同比减少7%-9%，到2019/20年度，牛奶产量将降至近20年最低水平，同比下降3%-5%。随着牛奶产量的大幅下降，澳大利亚牛奶供需偏紧、价格大幅上涨，预计澳大利亚脱脂奶粉产量也将出现明显下降，库存也将逐渐走向低位。

《经合组织-粮农组织农业展望2019-2028》报告显示，未来10年，全球脱脂奶粉的消费增长显著快于产量，库存呈现下降趋势。

后期脱脂奶粉价格或将明显上涨

强劲的全球脱脂奶粉市场需求、原料奶产量下降已经导致澳大利亚脱脂奶粉库存减少，欧盟库存空缺，未来全球脱脂奶粉市场供需偏紧。

预计，脱脂奶粉价格将进一步走高。2019年6月，欧盟脱脂奶粉价格达到2044欧元/吨，比年初上涨近20%，达到2017年以来最高价格；后期，随着库存的下降，欧盟脱脂奶粉供需形势进一步趋紧。另外，澳大利亚、新西兰、欧盟等国家或地区生鲜乳价格的上涨将导致脱脂奶粉生产成本进一步增加，也将对脱脂奶粉价格上涨形成一定的助推作用。预计未来全球脱脂奶粉价格将进一步上涨。

图2  2016-2019年欧盟乳制品价格

资料来源：https://dairy.ahdb.org.uk/

据全球乳制品竞拍系统（GDT）竞拍数据显示，2019年以来，全球脱脂奶粉竞拍价格持续走高，并维持在高位震荡。欧洲能源交易所（EEX）数据也显示，未来1年，脱脂奶粉期货价格也将出现上涨。

图3  2019年10月-2020年9月欧洲能源交易所脱脂奶粉期货价格（欧元/吨）

资料来源：www.eex.com

《经合组织-粮农组织农业展望2019-2028》显示，未来10年，全球脱脂奶粉价格将持续上涨。其中，2019和2020年分别上涨2.7%和3.3%，价格分别达到2066美元/吨和2134美元/吨；未来10年年均涨幅达到2.8%。

图4  未来10年全球脱脂奶粉价格预测

资料来源：《OECD-FAO Agricultural Outlook 2019-2028》